> > > 飞机融资与租赁(一)
飞机融资与租赁(一)

前言---------------------------------------------------------------------------------------------------------1

第一篇              航空公司的需求

第1章                  航空工业的需求、资产融资的增长--------------------------------------杰克·皮尔斯

1.1未来市场------------------------------------------  ------------------------3

1.2 ABF:以资产融资------------------------------------------------------------4

1.3为什么ABF将增长------------------------------------------  -----------------4

1.3.1 税收调节-------------------------------------------  --------------------4

1.3.2 政府对航空公司放宽管制------------------------------   ------------------5

1.3.3 兼并和大航空公司----------------------------------   --------------------5

1.3.4 私有化--------------------------------------------   --------------------5

1.3.5 竞争---------------------------------------------------------------------5

1.3.6 第三世界债务危机---------------------------------------------------------6

1.4 资产价值保持---------------------------------------------------------------6

1.5 波音的经验-----------------------------------------------------------------7

1.6 残值:影响因素-------------------------------------------------------------7

1.7 结束语---------------------------------------------------------------------9

2章 资金来源-----------------------------------------------保罗·戴顿

2.1 引言----------------------------------------------------------------------10

2.2 财务目标------------------------------------------------------------------10

2.2.1 最小资本成本------------------------------------------------------------10

2.2.2最低的风险---------------------------------------------------------------11

2.3融资需求-------------------------------------------------------------------12

2.4国营航空公司和私有化-------------------------------------------------------12

2.4.1政府的效率---------------------------------------------------------------12

2.4.2航空公司的效率-----------------------------------------------------------12

2.5股票市场-------------------------------------------------------------------12

2.5.1为什么要筹集股本---------------------------------------------------------13

2.5.2私募市场与公募市场-------------------------------------------------------14

2.5.3证券上市的各种因素-------------------------------------------------------14

2.6借债市场-------------------------------------------------------------------16

2.6.1进入借债市场-------------------------------------------------------------16

2.6.2银行市场-----------------------------------------------------------------16

2.6.3商业票据市场-------------------------------------------------------------17

2.6.4欧洲债券市场-------------------------------------------------------------17

2.6.5美国公募债券市场---------------------------------------------------------17

2.6.6美国私募债券市场---------------------------------------------------------17

2.6.7日本私募债券市场---------------------------------------------------------18

2.7租赁市场-------------------------------------------------------------------18

2.7.1残值---------------------------------------------------------------------18

2.7.2税收优惠-----------------------------------------------------------------18

2.7.3债务资金筹措-------------------------------------------------------------18

2.7.4会计处理-----------------------------------------------------------------19

2.8兼并市场-------------------------------------------------------------------19

2.8.1基本原理-----------------------------------------------------------------19

2.8.2估价---------------------------------------------------------------------19

2.8.3结论---------------------------------------------------------------------20

2.9制造厂商的财务支援---------------------------------------------------------20

2.9.1基本原理-----------------------------------------------------------------20

2.9.2财务支援提供者-----------------------------------------------------------20

2.10今后的发展----------------------------------------------------------------21

3章选择合适的融资结构---决策过程 --------------------迈克尔J.杜拉姆丹尼尔·P.加顿

3.1引言---------------------------------------------------------------------22

3.2目标和战略---------------------------------------------------------------22

3.2.1确定未来的融资需要-----------------------------------------------------25

3.2.2经纪人的利用-----------------------------------------------------------25

3.3当前的融资要求-----------------------------------------------------------25

3.3.1债务与股本-------------------------------------------------------------26

3.4定量分析-----------------------------------------------------------------26

3.5资产和企业的特点---------------------------------------------------------27

3.5.1现金流量的产生---------------------------------------------------------27

3.5.2作为保证的资产价值-----------------------------------------------------27

3.5.3残值-------------------------------------------------------------------27

3.5.4增股融资的方案---------------------------------------------------------28

3.5.5未来的纳税能力---------------------------------------------------------28

3.6市场特点-----------------------------------------------------------------28

3.6.1不同融资渠道的成本-----------------------------------------------------28

3.6.2跨国融资---------------------------------------------------------------------------------------------28

3.6.3市场战略---------------------------------------------------------------------------------------------29

3.6.4未来的融资------------------------------------------------------------------------------------------29

3.7美国航空公司的融资过程----------------------------------------------------------------------------29

3.8结束语--------------------------------------------------------------------------------------------------30

4章为发展中国家航空公司融资 --------------------------------------------福兰克林·肯尼迪

4.1引言---------------------------------------------------------------------31

4.2外汇---------------------------------------------------------------------31

4.2.1克服外汇障碍-----------------------------------------------------------32

4.3资产抵押融资-------------------------------------------------------------33

4.3.1处理政治风险-----------------------------------------------------------33

4.3.2处理财务风险-----------------------------------------------------------34

4.4长期解决办法-------------------------------------------------------------35

第二篇              融资方法

5章银团贷款 ----------------------------------------------伊恩·斯派特

5.1引言---------------------------------------------------------------------36

5.2银团贷款发展历史---------------------------------------------------------36

5.2.1飞机融资市场-----------------------------------------------------------37

5.3银团贷款的利用-----------------------------------------------------------39

5.3.1出口信贷机构扶持-------------------------------------------------------39

5.3.2免税贷款---------------------------------------------------------------41

5.3.3第84节融资---------------------------------------  --------------------42

5.3.4资产贷款---------------------------------------------------------------42

5.3.4.1经营性租赁方式-------------------------------------------------------43

5.3.4.2向信用度较差的对象贷款-----------------------------------------------44

5.3.5联合资本市场贷款-------------------------------------------------------45

5.4展望---------------------------------------------------------------------45

6章 美国飞机租赁-------------------------------------詹姆斯V.鲍勃柯克

6.1引言---------------------------------------------------------------------47

6.2经济效益和方式-----------------------------------------------------------47

6.2.1飞机利用贷款租赁概要---------------------------------------------------47

6.3承租人的经济效益和动机---------------------------------------------------49

6.3.1税收优惠的利用---------------------------------------------------------51

6.3.2残值风险管理-----------------------------------------------------------51

6.4出租人的经济效益和动机---------------------------------------------------51

6.4.1纳税延迟---------------------------------------------------------------52

6.4.2飞机残值---------------------------------------------------------------54

6.4.3租赁业务管理-----------------------------------------------------------55

6.5美国税收问题-------------------------------------------------------------55

6.5.1第75-21节税务程序:国内税收指导原则(IRS)-----------------------------55

6.5.2飞机所有权的税收优惠---------------------------------------------------56

6.5.3其他税收考虑因素-------------------------------------------------------57

6.6美国飞机租赁的会计处理---------------------------------------------------57

6.6.1承租人会计-------------------------------------------------------------57

6.6.2出租人会计-------------------------------------------------------------58

6.6.3第13号财务会计标准未来修改的前景--------------------------------------59

6.7发展趋势-----------------------------------------------------------------59

6.7.1租期更长---------------------------------------------------------------59

6.7.2制造厂商的支持---------------------------------------------------------60

6.7.3债务市场---------------------------------------------------------------60

6.7.4税法变化---------------------------------------------------------------60

6.7.5承租人市场和出租人市场-------------------------------------------------61

6.7.6“杜尔-皮克法案的放松”和“国外销售公司租赁”------------------------------61

6.8结束语-------------------------------------------------------------------62

附录:第75-21号税务程序------------------------------------------------62

第7章 英国和欧洲的租赁业 ---------------------------------汤姆·克拉克

7.1引言---------------------------------------------------------------------65

7.1.1制造商的作用-----------------------------------------------------------65

7.1.2国际飞机租赁-----------------------------------------------------------65

7.1.3劳埃德联合航空租赁公司-------------------------------------------------65

7.1.4资金平衡表以外的融资---------------------------------------------------66

7.1.5税收优势---------------------------------------------------------------66

7.1.6八十年代:新的挑战-----------------------------------------------------66

7.1.7期权融资---------------------------------------------------------------67

7.2英国租赁业的特点---------------------------------------------------------67

7.2.1融资租赁的特征---------------------------------------------------------67

7.2.2残值处理---------------------------------------------------------------68

7.2.3租赁的优点-------------------------------------------------------------68

7.2.4租赁的缺点-------------------------------------------------------------68

7.2.5税收-------------------------------------------------------------------69

7.3英国租赁的算法-----------------------------------------------------------69

7.3.1租赁费率---------------------------------------------------------------69

7.3.2成本比较---------------------------------------------------------------70

7.4欧洲的跨国租赁-----------------------------------------------------------70

7.4.1法国-------------------------------------------------------------------70

7.4.2西德-------------------------------------------------------------------73

7.4.3斯堪的纳维亚-----------------------------------------------------------73

7.5未来趋势-----------------------------------------------------------------73

第8章           日本租赁市场 -------------------------------------竽川实

8.1引言---------------------------------------------------------------------74

8.2日本飞机租赁业发展历程---------------------------------------------------74

8.2.1“武士”租赁-------------------------------------------------------------74

8.2.2“将军”租赁-------------------------------------------------------------74

8.2.3多种形式开展国际交易---------------------------------------------------76

8.3从融资到租赁-------------------------------------------------------------77

8.3.1资产融资---------------------------------------------------------------77

8.3.2日本利用贷款租赁-------------------------------------------------------77

8.4租赁前景展望-------------------------------------------------------------80

8.4.1多种经营---------------------------------------------------------------80

附录:1988年颁布的日本利用贷款租赁指导原则------------------------------81

第9章           经营性租赁:日益增长的需求 --------------------彼得·斯威夫特

9.1引言---------------------------------------------------------------------83

9.2经营性租赁的定义---------------------------------------------------------83

9.3主要优点-----------------------------------------------------------------83

9.3.1财政灵活性-------------------------------------------------------------83

9.3.2市场营销灵活性---------------------------------------------------------84

9.3.3技术灵活性-------------------------------------------------------------84

9.4其他优点-----------------------------------------------------------------85

9.5经营性租赁的付款条件-----------------------------------------------------85

第10章    飞机跨国租赁承租人业务指南-------------------亚瑟J.伯恩斯坦

10.1引言--------------------------------------------------------------------86

10.2基本结构----------------------------------------------------------------86

10.3租赁参加人--------------------------------------------------------------87

10.4出租人的观点------------------------------------------------------------87

10.5建立租赁----------------------------------------------------------------89

10.5.1租赁期限--------------------------------------------------------------89

10.5.2杠杆债务--------------------------------------------------------------90

10.5.3借债货币--------------------------------------------------------------91

10.5.4资本货币--------------------------------------------------------------91

10.6效益分析----------------------------------------------------------------91

10.7经营性租赁和转租赁------------------------------------------------------92

10.7.1租赁期满时的飞机状态--------------------------------------------------93

10.7.2飞机登记--------------------------------------------------------------93

10.7.3登记抵押权------------------------------------------------------------94

10.7.4违约:两种形式--------------------------------------------------------94

10.7.5合同提前终止----------------------------------------------------------95

10.7.6确定约定损失和解约赔偿金(SLV)------------------------------------95

10.7.7赔偿金----------------------------------------------------------------96

10.8结束语------------------------------------------------------------------97

 

时间:2005-12-24
作者: 冯鸣鸣 等译 郑作棣 审校
来 源: 航空工业出版社
编辑:
共有6489位读者阅读过此文


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